بازار ارزهای دیجیتال از زمان ظهور بیت کوین در سال ۲۰۰۹ تاکنون چند چرخه را تجربه کرده است که این چرخه‌ها به مراتب کوتاه‌تر از چرخه‌های بازارهای سنتی مانند بورس بوده‌اند. اما تحلیلگران و ناظران بازار که سال‌هاست روند کریپتو را زیر نظر دارند، به این جمع‌بندی رسیده‌اند که چرخه کنونی ارزهای دیجیتال به زودی به پایان نخواهد رسید. آن‌ها بر این باورند که ما وارد طولانی‌ترین بازار صعودی در تاریخ کریپتو می‌شویم، چرخه‌ای که ممکن است یک یا دو سال دیگر ادامه یابد. این بار شرایط به طرز قابل توجهی متفاوت است. اما چه عواملی باعث این پیش‌بینی شده است؟ در ادامه، به بررسی ویژگی‌های این چرخه و عواملی که نشان می‌دهد این دوره چقدر طولانی خواهد بود، می‌پردازیم.
چرا چرخه‌های گذشته دیگر کاربرد ندارند؟
چرخه‌های سنتی ارزهای دیجیتال غالباً بر اساس الگوی هاوینگ بیت کوین پیش‌بینی می‌شدند. این الگو به راحتی قابل پیش‌بینی بود: بازار معمولاً ۱۲ تا ۱۸ ماه پس از هر هاوینگ به اوج می‌رسید. اما در چرخه کنونی، تغییرات بنیادینی رخ داده است. در چرخه‌های گذشته، آلت‌کوین‌ها ۳۵۵ روز قبل از پایان چرخه، سقف‌های تاریخی خود را شکسته بودند. در حال حاضر، ما بیش از ۱۰۳۵ روز از آن زمان گذشته‌ایم و آلت‌کوین‌ها هنوز موفق به شکست سقف قبلی خود نشده‌اند. این نشان می‌دهد که در قلمرویی ناشناخته قرار داریم و الگوهای قدیمی دیگر قابل استفاده نیستند.
محرک‌های واقعی پشت این چرخه طولانی
دو عامل اساسی موجود هستند که محرک اصلی این چرخه بلندمدت شده‌اند. این دو عامل ارتباطی به ملاحظات تکنیکال ندارند و به فاکتورهای بنیادین بازار پیوند دارند.
ادغام بازار کریپتو با امور مالی سنتی
یکی از بزرگ‌ترین تغییرات در این چرخه، پذیرش نهادی ارزهای دیجیتال است. بازار دیگر فقط به سرمایه‌گذاران خرد وابسته نیست. ارزش بازار ارزهای دیجیتال از ۲۹۷ میلیارد دلار در سال ۲۰۱۷ به بیش از ۴ تریلیون دلار در حال حاضر رسیده است. سرمایه‌های خرد به تنهایی نمی‌توانند این بازار را به حرکت درآورند. در حال حاضر، شاهد ادغام سریع بین امور مالی سنتی و کریپتو هستیم. برخی از مهم‌ترین این حوزه‌ها عبارتند از:
- ETFهای بیت کوین: تعدادی از صندوق‌های قابل معامله در بورس برای بیت کوین تأیید شده‌اند و درخواست‌های زیادی برای تأیید ETFهای جدید در حال ثبت است.
- طرح‌های بازنشستگی: صندوق‌های بازنشستگی همچون ۴۰۱(k) اکنون مجاز به سرمایه‌گذاری در کریپتو هستند.
- قواعد حسابداری FASB: این قواعد برای گزارش‌دهی بهبود یافته و به حوزه کریپتو آسیب نرسانده‌اند.
- تسهیل خدمات بانکی: بانک‌های سنتی اکنون نمی‌توانند از ارائه خدمات به کاربران کریپتو خودداری کنند.
- افزودن بیت کوین به ترازنامه: شرکت‌هایی مانند مایکرو استراتژی (MicroStrategy) بیت کوین را به ترازنامه خود اضافه کرده‌اند.
سرمایه‌های نهادی برخلاف سرمایه‌های خرد، با کوچک‌ترین تغییرات دچار وحشت نمی‌شوند و معمولاً دارایی‌های خود را برای مدت‌زمان طولانی نگه می‌دارند.
همبستگی با نقدینگی جهانی
بیت کوین اکنون در حدود ۸۳٪ مواقع با نقدینگی جهانی همراستا حرکت می‌کند که این مقدار از بسیاری از کلاس‌های دارایی سنتی بالاتر است. ارزهای دیجیتال به عنوان دارایی‌هایی پرریسک به سیاست‌های فدرال رزرو وابسته شده‌اند. وقتی نقدینگی جهانی افزایش می‌یابد، قیمت‌های کریپتو نیز افزایش می‌یابد و در صورت منقبض شدن، قیمت‌ها کاهش می‌یابند.
این اتفاقات و عوامل چه معنایی دارند؟
خبر خوش این است که سرمایه‌گذاری کلانی که به هیچ وقت در تاریخ کریپتو مشاهده نشده، در حال ورود به این بازار است. در سال‌های آینده، شاهد پذیرش وسیع‌تری از سوی نهادها خواهیم بود. انتقال مایکرو استراتژی به شاخص S&P ۵۰۰ نیز احتمالاً منجر به خرید بیشتر بیت کوین از سوی صندوق‌های دیگر خواهد شد. زیرساخت‌های این تغییر به سرعت در حال شکل‌گیری است و بیت کوین به زودی به سطح تأثیرگذاری مشابه با ETFهای طلا می‌رسد.
واقعیت چالش‌برانگیز
با وجود خبرهای خوب، طولانی‌تر شدن چرخه ممکن است معایبی نیز داشته باشد. این معایب برای سرمایه‌گذاران کریپتو که به نوسان بالا عادت کرده‌اند، ممکن است ناخوشایند باشد. برخی از این معایب عبارتند از:
- کاهش نوسان: بیت کوین در سال ۲۰۲۰ نوسان بالایی داشت، در حالی که امروز سهام شرکت‌هایی چون NVIDIA نوسان بیشتری از بیت کوین دارد.
- رقابت فشرده: ورود امور مالی سنتی به بازار ارزهای دیجیتال، رقابت‌های تنگاتنگ‌تری را ایجاد کرده است.
- اصلاحات کوچک‌تر با ریکاوری طولانی‌تر: در گذشته، سقوط‌های ۴۰ درصدی معمول بود، اما اکنون اصلاحات ۱۲ تا ۱۵ درصدی رخ می‌دهد که به دوره‌های تثبیت طولانی‌تری منجر می‌شود.
چطور استراتژی خود را با شرایط جدید تنظیم کنیم؟
در این شرایط، سرمایه‌گذاران باید آماده یک ماراتن باشند نه یک دوی سرعت. فصل آلت‌کوین‌ها با سرعت دوره‌های قبلی دیگر تکرار نخواهد شد. در عوض، بر روی مواردی تمرکز کنید که ارزش واقعی دارند و به جای انتظار برای سودهای سریع کوتاه‌مدت، بر روی پروژه‌های باکیفیت تمرکز کنید. در تعیین اندازه پوزیشن و مدیریت ریسک باید صبر و دقت بیشتری به خرج دهید تا حداکثر بازدهی را به دست آورید.
جمع‌بندی
تحولات کنونی لزوماً خبر بدی نیست؛ بلکه کریپتو به سمت تبدیل شدن به یک کلاس دارایی مشروع پیش می‌رود. با افزایش ثبات و احترام نهادی، انتظارات باید تنظیم شود. دوران «غرب وحشی» به پایان رسیده و اکنون وارد بازاری پیچیده‌تر و قانون‌مندتر می‌شویم. در حالی که پتانسیل خلق ثروت همچنان وجود دارد، اما به استراتژی‌های متفاوت و صبر بیشتری نیاز دارد.
اولین دیدگاه را بنویسید و گفت‌وگو را شروع کنید.