طلا (XAU) به بالاترین سطح خود از آوریل رسیده است و پیشبینیها از افزایش بیشتر آن خبر میدهند، در حالی که تغییرات منحنی بازده خزانهداری به عنوان یک عامل کمتر دیده شده در حال قوت گرفتن است. این تغییر در بازار اوراق قرضه میتواند به رمزارز بیتکوین (BTC) نیز کمک کند.
افزایش قیمت طلا
در ده روز گذشته، قیمت طلا بیش از ۵ درصد افزایش یافته و به قیمت ۳۴۸۰ دلار برای هر انس رسیده است و به رکورد خود در ۲۲ آوریل با قیمت ۳۴۹۹ دلار نزدیکتر شده است. این دادهها از TradingView به دست آمدهاند.
تغییرات منحنی بازده خزانهداری ایالات متحده
این افزایش قیمت طلا همزمان با شیبدار شدن منحنی بازده خزانهداری ایالات متحده است، به طوری که فاصله بین بازدههای ۱۰ ساله و ۲ ساله (10y2y) به ۶۱ واحد پایه رسیده که بالاترین رقم از ژانویه ۲۰۲۲ به شمار میرود. در همین حال، فاصله بین بازده ۳۰ ساله و ۲ ساله به ۱.۳۰ درصد رسید که گستردهترین فاصله از نوامبر ۲۰۲۱ است.
دلایل رشد منحنی بازده
این شیب به طور عمده ناشی از کاهش سریعتر در بازده ۲ ساله است که در آگوست به ۳.۶۲ درصد رسید و ۳۳ واحد پایه افت کرد، در حالی که کاهش در بازده ۱۰ ساله به ۱۴ واحد پایه و هماکنون به ۴.۲۳ درصد رسیده است. در اصطلاح بازار اوراق، این به عنوان bull steepening شناخته میشود، که در آن قیمت اوراق قرضه کوتاهمدت سریعتر از بلندمدت افزایش مییابد (بازده کاهش مییابد).
تحلیلهای کارشناسان
اول هانسن، رئیس استراتژی کالا در بانک ساکسو، توضیح داد که این وضعیت برای طلا مثبت است. او گفت: برای طلا، کاهش در بازده کوتاهمدت هزینه فرصت نگهداری داراییهای بدون بازده را کاهش میدهد. این تغییر به ویژه برای مدیران داراییهای واقعی مهم است، که بسیاری از آنها در تخصیص به طلا با چالشهایی روبرو بودهاند، در حالی که هزینههای تامین مالی در ایالات متحده بالا بود.
هانسن همچنین توضیح داد که مجموع نگهداریها در صندوقهای قابل مبادله طلا (ETFs) بین سالهای ۲۰۲۲ تا ۲۰۲۴ به میزان ۸۰۰ تن کاهش یافته است، زیرا فدرال رزرو برای مقابله با تورم نرخها را بالا برد، که این موضوع باعث افزایش نرخهای کوتاهمدت شد.
همهجا طلا یه قیمت نیست
چندکس رو باز کن و ببین چطور با یه بودجه ثابت، بیشترین طلا رو از بهترین پلتفرم میگیری. مقایسه کن تا ضرر نکنی!
نقش بیتکوین در بازار
بیتکوین به طور معمول با طلا به عنوان یک ذخیره ارزش مقایسه میشود و مانند طلا، به عنوان یک دارایی بدون بازده شناخته میشود. نه بیتکوین و نه طلا سود یا تقسیمدرآمدی تولید نمیکنند و ارزش آنها عمدتاً از کمیابی، تقاضا و ادراک بازار ناشی میشود. بنابراین، کاهش در بازده ۲ ساله میتواند یک تحول مثبت برای BTC تلقی شود.
پایداری بازدههای بلندمدت
از طرف دیگر، پایداری نسبی بازدههای بلندمدت به انتظارات از تورم پایدار و عوامل دیگر نسبت داده میشود که همچنین به تقویت طلا و بیتکوین کمک میکند. تحلیلگران در ING بیان کردند: منحنی خزانهداری ایالات متحده غیرقابل تعجب شیبدار شده است: کاهش نرخها امروز ممکن است تورم را در آینده تشدید کند که خبر بدی برای اوراق است.
نتیجهگیری
هانسن توضیح داد که بخش زیادی از پایداری نسبی در بازده ۱۰ ساله ناشی از انتظارات تورم است که هماکنون حدود ۲.۴۵ درصد است و بقیه نمایانگر بازده واقعی است. او افزود: این نشان میدهد که سرمایهگذاران خواستار جبران بیشتری برای ریسکهای مالی و احتمال مداخله سیاسی در سیاستهای پولی هستند. این محیط به طور معمول از طلا به عنوان همپوشانی در برابر تورم و محافظت در برابر نگرانیهای اعتبار سیاست حمایت میکند.
در مجموع، بیتکوین در موقعیت جالبی قرار دارد، با توجه به ماهیت دوگانهاش به عنوان یک فناوری نوین که معمولاً با نزدک حرکت میکند و همچنین ویژگیهای مشابه طلا به عنوان یک ذخیره ارزش.
